Ecopetrol, nuevo conglomerado líder

El pasado 11 de agosto Ecopetrol informó la compra del 51.4% de acciones de Interconexión Eléctrica S.A (ISA), que pertenecían al Gobierno colombiano por medio de un contrato interadministrativo. Esta transacción convierte a Ecopetrol en el conglomerado líder en el sector, dicha compra busca beneficiar a las empresas, al Gobierno y a todos los colombianos como lo explicaron en la rueda de prensa del mismo día.

Image taken from Google Images

El Gobierno colombiano tuvo la intención de vender esta participación desde el 2019, año en el que Ecopetrol comenzó a realizar análisis y para el 2020 estableció a ISA como una oportunidad estratégica para la organización; sin embargo, el primer comunicado oficial en donde se presentó una oferta no vinculante por parte de Ecopetrol, fue el 27 de enero de 2021 en donde se explica que la transacción al ser por medio de un contrato interadministrativo, entre la empresa y el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, no sería necesario la emisión de una Oferta Pública de Adquisición (OPA), pues el control permanecería en el Ministerio sobre Ecopetrol e ISA.

Una de las preguntas claves en este proceso es: ¿Por qué Ecopetrol se interesó en ISA?, esto se puede explicar dado que es una empresa líder en el segmento de trasmisión eléctrica en América Latina, contando con una alta diversificación regional, con más de 47.000 kilómetros de transmisión y con más de 1.000 kilómetros en concesiones viales en operación actualmente. Por otro lado, esta entidad cuenta con un margen EBITDA del 65% y un 17% de ROE a marzo del año lectivo que con respecto a la proporción de pago de dividendos en promedio de los últimos 5 años fue del 53%.

Dado lo anterior, la transacción fue de un total de 569.472.561 acciones, valoradas cada una en $25.000COP, aunque a principios de agosto cuando se firmó el contrato final, el precio por acción era de $21.492COP.

De aquí sale el primer beneficiado con la transacción, pues el Gobierno colombiano gracias a esta ganancia cumple su propósito de tener el flujo de efectivo necesario en consecuencia de la pandemia. Los otros beneficiados son Ecopetrol e ISA ya que tienen amplias perspectivas de crecimiento partiendo de una mayor diversificación, no solo en la parte geográfica, sino también respecto al flujo de caja e ingresos, una visión futurista basada en la descarbonización y electrificación, la cooperación entre ambas compañías respecto a recursos y conocimiento, una mayor infraestructura energética y el financiamiento conjunto con miras a nuevas oportunidades de inversión.

Cabe destacar que esta operación se hizo con ayuda de bancas de inversión tales como Bancolombia y HSBC, para la estructuración y el desarrollo de esta operación, y BTG Pactual e Inverlink, para la valoración de la empresa y una fainess opinión, es decir, una opinión de imparcialidad profesional en cuanto a si los términos de dicha operación son justos.

Por último, pero no menos importante, la población colombiana se beneficiará de la transacción en varios aspectos: Primero, en relación al beneficio que el Gobierno colombiano recibe pues para el país es imperativo conseguir liquidez en la coyuntura desatada por la pandemia; segundo, Ecopetrol es una de las empresas más importantes a nivel nacional por lo que si se fortalece y aumenta su valor ayuda al país y finalmente la ambiciosa visión futurista que busca la descarbonización y electrificación que ayudarán en gran medida a la población y el medio ambiente.

Fuente: Ecopetrol. (2021).

Por: Danna Guzmán Gómez, Head del área de Banca de Inversión. FGJ.

Redacción: Laura Tatiana Gutiérrez, Directora del área de Private Equity. FGJ.